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主旨思想就是成本可以节俭，但是安全投入一点都不能少。

预计内蒙古煤炭价格二季度还将持续下降。数据显示，2015年1月，内蒙古动力煤价格小幅上涨，2月后价格重回下降通道且降幅逐步扩大。

二是库存高位，港口、电厂库存普遍处于近年来高位，煤炭价格延续弱势下行态势。其中，鄂尔多斯市动力煤3月末坑口价格为129元/吨，比年初下降18.18%，较2012年最高值441.67元/吨下降70.79%。分析认为，内蒙古煤炭价格下跌有两大原因：一是制造业生产和投资表现不容乐观，能源需求进一步放缓。记者从内蒙古自治区发改委价格监测中心获悉，2015年一季度，内蒙古煤炭价格延续两年来的下降走势，全区动力煤平均坑口价格为142.12元/吨，较2014年四季度环比下跌0.38%，较2014年一季度同比下跌近一成，为9.22%分析认为，内蒙古煤炭价格下跌有两大原因：一是制造业生产和投资表现不容乐观，能源需求进一步放缓。

数据显示，2015年1月，内蒙古动力煤价格小幅上涨，2月后价格重回下降通道且降幅逐步扩大。记者从内蒙古自治区发改委价格监测中心获悉，2015年一季度，内蒙古煤炭价格延续两年来的下降走势，全区动力煤平均坑口价格为142.12元/吨，较2014年四季度环比下跌0.38%，较2014年一季度同比下跌近一成，为9.22%。展望煤炭行业保持中低速增长今年，由于神华、中煤、同煤、伊泰四大煤炭企业联合保价带动各地煤炭企业纷纷限产保价，煤价开始逐步企稳回升市场可期。

因此，煤炭行业保持中低速增长有可能长时间占据主导格局。新能源、洁净能源替代的加快推进及节能减排的力度加大将导致煤炭需求增长承受结构性压力。煤市有利因素与不利因素并存。2014年煤炭企业的日子不好过。

然而，国内煤炭企业没有像石油企业形成垄断，煤炭价格未来仍有可能继续下跌。但从较长时期看，由于煤炭行业的增长归根结底是以整个经济的高速增长为前提，而我省经济的新常态化在较长一段时期内不会改变。

2015年伊始，由于缺乏大幅拉涨的条件和动力，煤炭价格仍然居于低位但大体保持平稳。因此，资源优势并未有效转化为经济优势，导致整个行业达产而不达效。2008年，受全球性金融危机的影响，煤价经历了一场过山车式的走势，在经历了大幅跳跃过程后，2010年开始享受4万亿流动性盛宴带来的连续反弹，但同时也积累了一定的价格泡沫。此外，煤炭企业为争夺市场份额加剧价格竞争，以及沿海发达地区加大对进口低价煤炭的采购量都会导致未来煤价仍有进一步走低的可能。

并且从中长期来看，受宏观经济增速减缓的不利影响，国内各个主要煤炭消费行业的景气程度短期内较难恢复，主要工业品生产的增长仍将保持继续放慢态势。走势今年煤炭价格仍居于低位煤炭价格是反映煤炭市场变化的风向标，也是生产、流通、消费，乃至整个社会经济生活的调节器。综上所述，陕西省统计局认为，从经济发展形势来看，2015年煤炭需求具备小幅回升的基础，煤炭价格的阶段性调整接近尾声，煤炭行业出现恢复性增长的概率较大。2014年上半年，价格延续下跌走势并不断刷新历史新低。

下半年开始，在一揽子稳价措施下，年底煤价开始小幅反弹。2012年是煤价的分水岭，由于受宏观经济增速放缓、产能过剩、外围市场竞争激烈等因素的影响，虚胖的煤价迅速瘦身，全年累计跌幅达26.5%。

供需矛盾缓和，产能扩容速度明显降低，不过，我省煤炭行业承受巨大压力加快自身优胜劣汰，扎实推进结构转型升级，逐步摆脱过去依靠规模增长的粗放模式。价格博弈导致利润分流，与煤炭行业形成鲜明对比，部分下游行业正在享受的煤价下跌所带来的产业红利，尤其是电力行业，由于原材料成本压力有效缓解，盈利状况进一步改善。

不同于石油所形成的垄断价格优势，煤炭价格完全受其自身价值和市场供求的驱动产生波动变化。盈利能力降低导致财务风险偏高，流动性降低导致经营成本加大15 年1 月,公司拟以国贸公司臵换集团煤层气和煤矿,其中贸易公司14 年前8 月亏损3500万元,而臵入的煤层气和煤矿资产净利润9350 万元。12 月以来公司先后公告增资国阳天泰、收购集团煤层气(及煤矿)、部分管理层变更,表明公司及所属集团国企改革正在推进。公司短期产量增长来自整合煤矿,公司拟受让天泰公司49%股权,增资后将控股煤炭产能780 万吨,可采储量合计2.94亿吨(权益产能和可采储量分别为479 万吨和1.76 亿吨)。公司14 年原煤产量3105 万吨,同比增长1%;销量5481 万吨,同比减少5%。

并且公司估值低于行业平均水平,我们维持买入评级。其中单季度EPS 分别为0.05 元、0.1 元、0.03 元和0.15 元,4 季度业绩同比上升109.4%,环比上涨445%。

14 年公司吨煤均价347 元,同比下降79 元或19%;吨煤平均成本295 元,同比下降65 元或18%;吨煤毛利92 元/吨,同比下降32 元或26%;吨煤净利25 元/吨,同比下降5 元或16%。13 年集团和上市公司产量分别为7144 和3078 万吨,此外集团尚有在建矿及整合煤矿分别约1000 万吨和2800 万吨,资产注入预期强烈。

14 年业绩同比下滑15.3%,优于预期。阳煤集团旗下还包括其他煤炭资产以及化工、电解铝等业务。

14 年产量稳定,吨煤净利同比降16%。现有资产：煤炭3000 万吨,短期增长来自整合煤矿。公司15 年计划煤炭产量3,604 万吨,同比增长16%。目前多数矿井处于技改期,预计将于15-17 年陆续投产。

公司14 年实现净利润7.9 亿元,同比回落15.3%,折合每股收益0.33元。集团资产：集团煤炭资产规模较大,煤层气资产拟率先注入。

预计公司2015-17 年每股收益0.26 元、0.34 元和0.34 元。风险提示：成本控制低于预期,国企改革进展缓慢

加强企业内部精细化管理，实现质量提升、生产成本降低、经济效益增加。今年以来，朔州市积极采取有力措施，五措并举，力促煤炭产业转型升级。

鼓励煤电企业联营，加快煤电一体化园区建设，推动上下游产业融合，提高煤炭资源就地转化率。实施网格化安全监管办法，落实市领导挂牌、市级煤炭职能部门监管、专家组会诊、五人小组驻矿盯守责任制，分级分类细化责任区域，依法监管到位。对全市资源接近枯竭的矿井建立矿井退出机制，对违法矿业权或长期占而不采的企业通过矿业权二级市场依法强制退出。建立煤矿产能登记及公告制度，严禁超能力生产，严控产能释放。

狠抓标准化矿井和现代化矿井建设，力争建成45座安全质量标准化矿井。发展延伸循环型煤炭企业。

抓住推进晋北现代煤化工基地的建设机遇，鼓励煤炭企业延伸拓展特色煤化工产业，优化提升传统煤化工产业今年以来，朔州市积极采取有力措施，五措并举，力促煤炭产业转型升级。

抓住推进晋北现代煤化工基地的建设机遇，鼓励煤炭企业延伸拓展特色煤化工产业，优化提升传统煤化工产业。建立煤矿产能登记及公告制度，严禁超能力生产，严控产能释放。